Nogal wat mensen zijn verbaasd over het feit dat de koers van KBC fors daalt ondanks relatief goede cijfers. Daarom graag volgende toelichtingen:
KBC blijft, net als de meeste andere banken een zieke onderneming, die kunstmatig overeind gehouden wordt met belastinggeld, staatsgaranties en kunstmatig lage rentevoeten waardoor ze aan mensen met een spaarboekje nu minder dan één procent rente moeten betalen.
Op de algemene vergadering van KBC heb ik duidelijk uitgelegd dat KBC, als je rekening houdt met het aantal aandelen dat er bijgekomen is de jongste jaren en het inkrimpen van de balans, KBC momenteel ongeveer even hoog noteert als op het toppunt van 2007. Beleggers gaan er dus blijkbaar vanuit dat alle problemen bij KBC ondertussen weggewerkt zijn. Verlies niet uit het oog dat KBC onder andere voor ongeveer 26 miljard euro Belgische staatsleningen op haar balans heeft staan. Hoeveel vertrouwen heeft U in de terugbetalingscapaciteiten van de Belgische Staat in de toekomst? Gaan we na de verkiezingen binnen de maand een nieuwe federale regering hebben? KBC legde op basis van mijn vragen op de AV al uit dat het, in plaats van de werkelijke koersen van de Belgische staatsleningen te hanteren, in het vervolg die staatsschuld volgens het "hold to maturity" principe gaat waarderen. Daarmee zou KBC dus geen minwaarden meer moeten in rekening brengen. Net als bij Dexia anticipeert men bij KBC dus duidelijk op een moeilijke regeringsvorming in België.
Stel dat KBC voor één miljard euro in een staatslening op tien jaar zou investeren en dat die koers, die nu omwille van de historisch lage rente op een recordniveau noteert, terugvalt naar 80% dan moet KBC daar in de toekomst geen 200 miljoen minwaarde op boeken zoals dat in het verleden wel het geval was. Slimme jongens daar bij KBC nietwaar? Zo worden bij de financiële instellingen alle normale regels veranderd of omgebogen naargelang het nodig is om de illusie in stand te houden. Illusies zijn meestal heel plezante dromen zolang ze niet door de realiteit uiteen geklopt worden.
Heden ten dage zijn er nog weinig beleggers actief op de beurs. Het merendeel van de participanten zijn gokkers die zoveel mogelijk geld willen verdienen op korte termijn en dit zorgt voor wilde koersbewegingen in alle richtingen. Goed mogelijk dat KBC straks hoger afsluit dan de koers van dit moment, goed mogelijk dat de koers nog fors verder daalt. Wat werkelijk van belang is, is wat er met KBC gaat gebeuren als de volgende fase van de crisis ingezet wordt.
donderdag 15 mei 2014
Algemene vergadering Dexia enkele van mijn tussenkomsten
Gelet op het discours van de voorzitter over het al dan niet juridisch strafbaar zijn van de fouten die de bestuurders van Dexia, de verantwoordelijke politici en de corrupte toezichthouders in het verleden gemaakt hebben, graag volgende bemerkingen:
Het probleem is dat de verantwoordelijke beleidsmakers na de ramp rustig zijn blijven zitten op de stoel waar ze zaten toen ze deze ramp creëerden. In België zit CBFA topman Jean-Paul Servais nog steeds op zijn troon en bleven alle onafhankelijke directeurs van de Nationale Bank rustig op post. Deze politiek benoemde mensen werden aangesteld om te beletten dat zulke calamiteiten konden gebeuren. Het spreekt voor zich dat deze zeer belangrijke mensen zichzelf niet in hun eigen voeten gaan schieten. Ander voorbeeldje: Ex Dexia bestuurder Francine Swiggers en numero uno van Arco werd bij Arco aangesteld als vereffenaar om uit te gaan zoeken welke fouten zij bij het beheer van Arco gemaakt heeft. De uitkomst van dat onderzoek lag vast op het moment dat mevrouw Swiggers benoemd werd als vereffenaar.
In meer beschaafde tijden had men voor dergelijke misdaden geen langdurige processen nodig. Toen had men guillotines en andere handige instrumenten om zulke eenvoudige zaken snel op te lossen. In de barbaarse tijden waarin we sedert enkele decennia verzeild geraakten, zijn deze instrumenten spijtig genoeg niet meer voorhanden.
Alle specialisten zijn het erover eens dat meer dan 80% van de problemen bij Dexia te wijten waren aan het Franse deel van Dexia. Bij de redding van Dexia kregen de Belgische burgers echter meer dan de helft van de rekening gepresenteerd. Tot op heden heb ik nog niemand ontmoet die deze gekke situatie kan verklaren. Ondertussen hebben we vernomen dat voormalig minister van Financiën Didier Reynders opgenomen werd in het Franse Légion d'Honneur omwille van grote diensten verleend aan de Franse Republiek. Kan de verklaring voor het eerder vermelde mysterie in deze hoek gezocht worden?
Het probleem is dat de verantwoordelijke beleidsmakers na de ramp rustig zijn blijven zitten op de stoel waar ze zaten toen ze deze ramp creëerden. In België zit CBFA topman Jean-Paul Servais nog steeds op zijn troon en bleven alle onafhankelijke directeurs van de Nationale Bank rustig op post. Deze politiek benoemde mensen werden aangesteld om te beletten dat zulke calamiteiten konden gebeuren. Het spreekt voor zich dat deze zeer belangrijke mensen zichzelf niet in hun eigen voeten gaan schieten. Ander voorbeeldje: Ex Dexia bestuurder Francine Swiggers en numero uno van Arco werd bij Arco aangesteld als vereffenaar om uit te gaan zoeken welke fouten zij bij het beheer van Arco gemaakt heeft. De uitkomst van dat onderzoek lag vast op het moment dat mevrouw Swiggers benoemd werd als vereffenaar.
In meer beschaafde tijden had men voor dergelijke misdaden geen langdurige processen nodig. Toen had men guillotines en andere handige instrumenten om zulke eenvoudige zaken snel op te lossen. In de barbaarse tijden waarin we sedert enkele decennia verzeild geraakten, zijn deze instrumenten spijtig genoeg niet meer voorhanden.
Alle specialisten zijn het erover eens dat meer dan 80% van de problemen bij Dexia te wijten waren aan het Franse deel van Dexia. Bij de redding van Dexia kregen de Belgische burgers echter meer dan de helft van de rekening gepresenteerd. Tot op heden heb ik nog niemand ontmoet die deze gekke situatie kan verklaren. Ondertussen hebben we vernomen dat voormalig minister van Financiën Didier Reynders opgenomen werd in het Franse Légion d'Honneur omwille van grote diensten verleend aan de Franse Republiek. Kan de verklaring voor het eerder vermelde mysterie in deze hoek gezocht worden?
Ziende blind zijn!
Vandaag weer heel wat commentaren over de lage rente waaruit blijkt dat onze journalisten nog steeds niet in de gaten hebben wat er aan de hand is. Net als in de aanloop naar de financiële crisis blijven economen en journalisten het zonlicht ontkennen. Ze zijn grootgebracht met economische en monetaire theorieën waarvan de geschiedenis zal uitwijzen dat ze op punt gesteld werden door mensen die niet goed begrepen waar ze mee bezig waren.
Die lage rente is het gevolg van de overtollige liquiditeiten, die door de centrale banken in het systeem gepompt worden, waardoor commerciële banken, levensverzekeraars en institutionele beleggers massaal staatsleningen kopen van virtueel failliete overheden. De kudde mag zich opwarmen voor de volgende fase van deze perfecte financiële crisis.
In die volgende fase zal blijken dat het toedienen van massale hoeveelheden morfine en groeihormonen de kanker niet heeft doen krimpen. Dankzij de groeihormonen is de kanker nu uitgezaaid tot in de verste uithoeken van het systeem en dankzij de morfine worden we niet gewaar wat er aan de hand is. Op monetair vlak beleven we vandaag de meest boeiende episode uit de geschiedenis.
De zaak is klaar en duidelijk: zolang we niet teruggaan naar een systeem, waarbij het drukken van geld gekoppeld wordt aan objectief meetbare criteria, zal de kanker blijven groeien tot het systeem blokkeert door een hersenbloeding, een hartstilstand of het falen van cruciale organen zoals lever of nieren.
Die lage rente is het gevolg van de overtollige liquiditeiten, die door de centrale banken in het systeem gepompt worden, waardoor commerciële banken, levensverzekeraars en institutionele beleggers massaal staatsleningen kopen van virtueel failliete overheden. De kudde mag zich opwarmen voor de volgende fase van deze perfecte financiële crisis.
In die volgende fase zal blijken dat het toedienen van massale hoeveelheden morfine en groeihormonen de kanker niet heeft doen krimpen. Dankzij de groeihormonen is de kanker nu uitgezaaid tot in de verste uithoeken van het systeem en dankzij de morfine worden we niet gewaar wat er aan de hand is. Op monetair vlak beleven we vandaag de meest boeiende episode uit de geschiedenis.
De zaak is klaar en duidelijk: zolang we niet teruggaan naar een systeem, waarbij het drukken van geld gekoppeld wordt aan objectief meetbare criteria, zal de kanker blijven groeien tot het systeem blokkeert door een hersenbloeding, een hartstilstand of het falen van cruciale organen zoals lever of nieren.
dinsdag 13 mei 2014
Dividend Bank voor Internationale Betalingen
Om de zaken in een juist historisch perspectief te plaatsen:
In het jaar 2000 keerde de BIB/BIS een dividend uit van 340 Zwitserse frank of 275 euro;
Over het boekjaar 2012-2013 keerde de BIB een dividend uit van 363 euro per aandeel;
Boekjaar 2009-2010 was een recordjaar, toen keerde de BIB een dividend van 814 euro per aandeel uit.
Als het BIB/BIS aandeel in 2000 meer dan 20.000 euro waard was bij een dividend van 275 euro per aandeel; ligt de waarde vandaag uiteraard nog een flink stuk hoger, als we geen rekening houden met de evolutie van de rente zou dat vandaag dus 26.400 euro per aandeel zijn.
Aangezien de NBB 50.100 BIB/BIS aandelen bezit, zou de totale theoretische waarde voor de NBB vandaag 1,32 miljard euro bedragen of 3.306 euro per aandeel.
We weten dat dit een onderschatting is van de werkelijke waarde doch dit komt wel al overeen met de huidige koers van een NBB aandeel.
Over het boekjaar 2012-2013 keerde de BIB een dividend uit van 363 euro per aandeel;
Boekjaar 2009-2010 was een recordjaar, toen keerde de BIB een dividend van 814 euro per aandeel uit.
Als het BIB/BIS aandeel in 2000 meer dan 20.000 euro waard was bij een dividend van 275 euro per aandeel; ligt de waarde vandaag uiteraard nog een flink stuk hoger, als we geen rekening houden met de evolutie van de rente zou dat vandaag dus 26.400 euro per aandeel zijn.
Aangezien de NBB 50.100 BIB/BIS aandelen bezit, zou de totale theoretische waarde voor de NBB vandaag 1,32 miljard euro bedragen of 3.306 euro per aandeel.
We weten dat dit een onderschatting is van de werkelijke waarde doch dit komt wel al overeen met de huidige koers van een NBB aandeel.
Dividend Bank voor Internationale Betalingen
Over het boekjaar 2012-2013 keerde de BIS een dividend uit van 363 euro per aandeel.
Als we een dividend van 3% zouden beschouwen als een normale vergoeding voor een superveilige belegging als een investering in de Bank voor Internationale Betalingen, de centrale bank der centrale banken, dan kunnen we de waarde van zo'n BIS aandeel berekenen.
Met een dividendrendement van 3% zou de waarde van zo'n BIS aandeel uitkomen op 12.100 euro.
Aangezien de NBB 9% van de BIS bezit of 50.100 BIS aandelen in portefeuille heeft, betekent dit dat de waarde van die BIS aandelen bij deze berekening meer dan 1.500 euro per NBB aandeel waard zijn.
De werkelijke waarde ligt echter veel hoger en dit kunnen we afleiden uit het feit dat de BIS, bij de uitkoop van de privé aandeelhouders in het jaar 2000, meer dan 25.000 Zwitserse frank per aandeel moest betalen. De rechters, die deze waarde bepaalden, hebben in hun arrest duidelijk aangegeven dat dit slechts een gedeelte van de werkelijke waarde betrof doch dat er bij de bepaling van de waarde rekening werd gehouden met bepaalde uitzonderlijke factoren.
Die waarde van 25.000 Zwitserse frank uit 2000 vertegenwoordigt nu 20.250 euro per BIS aandeel of 1,015 miljard euro voor de totale waarde van de BIS participatie van de NBB. Zodoende waarde BIS aandelen per NBB aandeel = 2.536 euro.
Gelet op de waardecreatie door de BIS tussen 2000 en 2014 mogen we dus gerust besluiten dat de waarde van de BIS participatie van de NBB vandaag hoger ligt dan de koers van het NBB aandeel. Alle andere activa krijg je er dus gratis bovenop. De enige reden waarom het NBB aandeel noteert tegen minder dan 20% van z'n werkelijke waarde ligt hem in de totale willekeur en het machtsmisbruik dat dit dossier gemaakt heeft tot wat het is.
De oplichters, die geloven dat ze daarmee weg gaan komen, zullen vroeg of laat tegen de muur van de waarheid botsen.
Als we een dividend van 3% zouden beschouwen als een normale vergoeding voor een superveilige belegging als een investering in de Bank voor Internationale Betalingen, de centrale bank der centrale banken, dan kunnen we de waarde van zo'n BIS aandeel berekenen.
Met een dividendrendement van 3% zou de waarde van zo'n BIS aandeel uitkomen op 12.100 euro.
Aangezien de NBB 9% van de BIS bezit of 50.100 BIS aandelen in portefeuille heeft, betekent dit dat de waarde van die BIS aandelen bij deze berekening meer dan 1.500 euro per NBB aandeel waard zijn.
De werkelijke waarde ligt echter veel hoger en dit kunnen we afleiden uit het feit dat de BIS, bij de uitkoop van de privé aandeelhouders in het jaar 2000, meer dan 25.000 Zwitserse frank per aandeel moest betalen. De rechters, die deze waarde bepaalden, hebben in hun arrest duidelijk aangegeven dat dit slechts een gedeelte van de werkelijke waarde betrof doch dat er bij de bepaling van de waarde rekening werd gehouden met bepaalde uitzonderlijke factoren.
Die waarde van 25.000 Zwitserse frank uit 2000 vertegenwoordigt nu 20.250 euro per BIS aandeel of 1,015 miljard euro voor de totale waarde van de BIS participatie van de NBB. Zodoende waarde BIS aandelen per NBB aandeel = 2.536 euro.
Gelet op de waardecreatie door de BIS tussen 2000 en 2014 mogen we dus gerust besluiten dat de waarde van de BIS participatie van de NBB vandaag hoger ligt dan de koers van het NBB aandeel. Alle andere activa krijg je er dus gratis bovenop. De enige reden waarom het NBB aandeel noteert tegen minder dan 20% van z'n werkelijke waarde ligt hem in de totale willekeur en het machtsmisbruik dat dit dossier gemaakt heeft tot wat het is.
De oplichters, die geloven dat ze daarmee weg gaan komen, zullen vroeg of laat tegen de muur van de waarheid botsen.
Abonneren op:
Posts (Atom)